Вложения в основной капитал организации называются капитальными вложениями, а затраты — инвестиционными.
Они учитываются обособленно с применением счетов бухгалтерского учета 07 и 08 и отражаются в бухгалтерском балансе по стр. 130.
Вопрос о капиталовложениях обычно является наиболее сложным для любой организации, поскольку единовременно изымаются из оборота значительные денежные средства, а инвестиционные затраты могут принести доходы только в будущем. Поэтому при решении вопроса о целесообразности вложений организации в основной капитал, прежде всего необходимо оценить экономическую привлекательность каждого конкретного инвестиционного проекта, заключающуюся в сравнении возможного дохода от капиталовложения с затратами на вложенный капитал.
Как правило, инвестиционные проекты являются долгосрочными. Поэтому при их осуществлении необходимо учитывать изменение стоимости денег во времени. Существующая концепция временного аспекта стоимости денег
заключается в том, что деньги должны постоянно находиться в обороте и приносить доход, т.е. "работать".
Существуют различные приемы и методы, позволяющие объективно оценить целесообразность инвестиционных проектов. Они могут применяться как изолированно друг от друга, так и в различных комбинациях.
Различают следующие методы оценки целесообразности капиталовложений:
• расчет вмененных издержек по капиталовложениям;
• расчет дисконтированной стоимости;
• расчет внутреннего коэффициента окупаемости капиталовложений;
• определение периода и учетного коэффициента окупаемости.
Рассмотрим каждый из способов.
Первый способ - расчет вмененных издержек по капиталовложениям
- основан на том, что направленные на капиталовложения денежные средства уже не могут быть использованы на другие цели, и, следовательно, можно говорить об упущенной выгоде организации или о вмененных (воображаемых) издержках.
В данном случае для оценки целесообразности капиталовложения ожидаемые нормы прибыли по инвестициям (рентабельность) следует сравнить по доходности с вложениями в ценные бумаги на финансовых рынках.
Доход, который может быть получен в результате вложений в ценные бумаги, следует считать вмененными издержками по капиталовложениям, а норму прибыли по ценным бумагам - базовой.
Таким образом, вмененные издержки представляют собой минимально необходимый доход, с которым должен сравниваться потенциальный доход от инвестиционного проекта.
Целесообразность осуществления капиталовложений будет в том случае, когда норма прибыли по ним будет не ниже нормы прибыли по высоко ликвидным ценным бумагам.
Второй способ — дисконтирование стоимости
— состоит в приведении будущей стоимости денег к сегодняшней величине ,и ,их сравнении.
В основу, определения дисконтированной стоимости положен алгоритм расчета сложных процентов:
Од=Дд х (1+п)t, (1)
где Од - ожидаемый доход, руб.
Дд - дисконтированный доход, руб.,
п - норма прибыли на вложенный капитал, в долях,
t - число оборотов капитала, в разах.
Норма прибыли на вложенный капитал (п), по сути, представляет собой темп изменения ценности денег и обычно принимается на уровне среднего процента по банковским кредитам.
Из формулы (1) следует формула расчета дисконтированной (приведенной) стоимости:
Дд =0д х Кд, (2)
где Кд = 1 : (1 + п)t (3)
- коэффициент дисконтирования.
Коэффициент дисконтирования показывает долю стоимости сегодняшней денежной единицы в ее будущей стоимости.
Рассмотрим процесс дисконтирования на следующем примере: имеется проект, на освоение которого требуется инвестиций в размере 120 млн. руб. Сумма ожидаемых поступлений от реализации проекта, а также коэффициенты дисконтирования и дисконтированные доходы представлены в табл. 2.5.1.
Таблица 2.5.1
Расчет дисконтированного дохода
Номер года
с начала
инвестирования |
Сумма
ожидаемых
поступлений от
реализации
проекта, млн. руб. |
Коэффициент
дисконтирования
(при ежегодной
10%-й ставке
банка за кредиты) |
Дисконтированный доход, млн.
руб.
(гр. 2 х гр. 3) |
1 |
2 |
3 |
4 |
1 |
25 |
0,9091 |
22,728 |
2 |
35 |
0,8264 |
28,924 |
3 |
48 |
0,7513 |
36,063 |
4 |
54 |
0,6830 |
36,900 |
Всего |
162 |
- |
124,615 |
Перейти на страницу:
1 2 3